Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılının üçüncü Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını 17 Nisan Perşembe günü gerçekleştirecek. Yılın ilk iki toplantısında toplam 500 baz puanlık faiz indirimi yapan TCMB’nin bu kez nasıl bir adım atacağı, yalnızca yurtiçinde değil, küresel piyasalarda da merakla bekleniyor. Özellikle siyasi tansiyonun yükseldiği son haftalarda, Merkez Bankası'nın politika yönünde daha sert mesajlar verebileceği öngörülüyor.

Faiz politikasında son durum

Ocak ve şubat aylarında politika faizini yüzde 47,5’ten yüzde 42,5’e düşüren TCMB, son olarak 20 Mart’ta takvim dışı gerçekleştirdiği ara toplantıda gecelik borç verme faizini yüzde 46’ya yükselterek sınırlı bir sıkılaştırma sinyali vermişti. Bu adım, piyasalarda bir dönüş işareti olarak yorumlandı.

Şimdi gözler, nisan ayı toplantısında Merkez Bankası'nın bu yön değişikliğini sürdürüp sürdürmeyeceğine çevrildi.

Morgan Stanley uyardı

ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, yaklaşan toplantı öncesi Türkiye’ye yönelik analizinde dikkat çeken ifadelere yer verdi. Analistler Hande Küçük ve Arnav Gupta imzalı notta, TCMB’nin kur oynaklığı ve yükselen enflasyon beklentileri karşısında faiz artışı ya da faiz koridorunun üst bandında ek sıkılaştırma gibi "şahin tonlu" adımlar atabileceği vurgulandı.

Analize göre, TCMB'nin iletişim dili de daha sertleşebilir. Bu durum, sadece politika faizine değil, Merkez Bankası'nın piyasaya verdiği yönlendirme mesajlarına da yansıyabilir.

Sabit beklenti ağırlıkta

Buna karşın yurtiçindeki piyasa anketleri, TCMB’nin faizi sabit tutabileceği yönünde. AA Finans tarafından 21 ekonomistin katılımıyla yapılan ankette, 19 ekonomist politika faizinin yüzde 42,5’te kalacağını tahmin etti. Sadece 2 ekonomist 350 baz puanlık artış bekliyor.

ForInvest Haber ve Foreks tarafından yapılan benzer anketlerde de tablo değişmiyor: Ekonomistlerin büyük çoğunluğu faizlerde bu ay değişiklik beklemiyor, ancak olası bir artış ihtimalini göz ardı etmiyor.

2025-2026 beklentisi

Orta vadeye yönelik beklentiler de şekillenmeye başladı. Ekonomistlerin tahminlerine göre, 2025 yıl sonunda politika faizi %34,50, 2026 sonunda ise %23,50 seviyelerinde olacak. TÜFE beklentileri ise 2025 için %30, 2026 için ise %20,25 olarak belirlendi.

Faiz indirim sürecinin ise haziran ayında başlaması bekleniyor. Foreks anketine göre 2025 yılı içinde 5 faiz indirimi öngörülüyor; bu sayı, önceki ankete göre bir adet azaldı. Bu da TCMB’nin ikinci yarıda daha temkinli bir yol izleyeceği yönünde değerlendiriliyor.

TCMB, yılın geri kalanında izleyeceği toplantı takvimini de duyurdu. Nisan ayındaki toplantının ardından, PPK şu tarihlerde toplanacak:

Kaynak: Haber Merkezi